Aurica Capital cerrará este año su cuarto fondo de capital privado de hasta 300 millones de euros con Banco Sabadell como inversor ancla, aportando el 20% de los compromisos actuales. Se trata del primer vehículo en su nueva etapa como gestora independiente, fuera del paraguas de la entidad. La gestora española confirma a elEconomista Capital Privado que su participada Flex no está en venta pero busca compras en el segmento premium del mercado tras adquirir Schramm, el fabricante alemán de colchones y camas de lujo, y sellar adquisiciones en Canadá, Chile y España.
¿Cómo marcha su cuarto fondo de hasta 300 millones de euros para empresas medianas?
De momento, hemos hecho un primer cierre de más de 200 millones el pasado septiembre y las dos primeras inversiones en Educa Edtech y en la empresa de marketing digital t2o. No descartamos que en el primer semestre hagamos una o dos inversiones más y que una de ellas sea nuestra primera operación en mayoría, acompañando a un empresario. Si con el tercer fondo el tíquet se situaba entre 15 y 20 millones, con el cuarto vehículo estará entre 20 y 25. Hemos hecho un gran esfuerzo en originación de operaciones y, transcurrido el primer trimestre, volveremos al mercado para sellar el cierre del fondo.
¿Prevén reactivar la venta de Flex, el fabricante y comercializador de mobiliario de descanso?
Con Flex hemos realizado tres importantes adquisiciones en Canadá, Chile y España, y ahora la compañía no está en proceso de desinversión. En Alemania compramos el fabricante de colchones y camas de lujo Schramm y prevemos seguir creciendo con nuevas compras en ese mismo nicho. Estamos en un entorno de mercado más comprador que vendedor. Por suerte, no tenemos la presión de devolver dinero a nuestros inversores. Gracias a la venta de STI, que fue extraordinaria, llevamos un nivel de dividendo bastante elevado en el portfolio, y hemos devuelto bastante más que todo el fondo anterior.
La cartera histórica creada con el balance de Banco Sabadell ¿está ya totalmente desinvertida?
Sí, totalmente. Actualmente tenemos en cartera el tercer fondo, Aurica III, algunas coinversiones y el primer cierre del cuarto fondo, Aurica IV. El anterior, Aurica III, está totalmente invertido y con la primera desinversión realizada: la venta de STI Norland a la estadounidense Array Technologies por 600 millones de euros.
Banco Sabadell sigue siendo su inversor ancla después de que en 2021 salieran del paraguas de la entidad ¿El banco participa también en la propia gestora?
Así es. Banco Sabadell sigue siendo nuestro inversor ancla en el cuarto fondo. Además, mantiene un 20% de la gestora y cuenta también con una posición en el Consejo. Pero, al haber ampliado nuestra base inversora, lógicamente su peso se ha diluido y actualmente se sitúa por debajo del 20% del total comprometido en nuestro cuarto fondo de hasta 300 millones de euros.
Acaban de comprar el 30% del grupo educativo Euroinnova (Educa Edtech), ¿cómo van a internacionalizar la plataforma de cursos ‘online’?
Tenemos un ambicioso plan de internacionalización para posicionarnos con Educa Edtech como referente global en formación online, creciendo principalmente en Latinoamérica. Queremos replicar allí un modelo ya consolidado y contrastado en España e Italia, con una inversión prevista de hasta 10 millones de euros en 3 ó 4 adquisiciones. Estamos muy activos, por ejemplo, en México, con una operación en estudio, y en Colombia, Chile y Ecuador.
La base inversora de Aurica Capital es 100% española, ¿harán un ‘road show’ por Europa o EEUU?
Más de un 50% de nuestros inversores son institucionales. Banco Sabadell, como decía, es nuestro inversor ancla, la relación es muy buena, y el otro 50% son family offices nacionales. En su mayoría, empresarios o antiguos directivos que entienden muy bien nuestra estrategia de acompañamiento. Haremos un road show por Europa, pero la conclusión preliminar es que los inversores tienen menos apetito y prevén concentrar su allocation en aquellas gestoras donde ya están presentes.
En la cartera de Aurica Capital destaca también el grupo de restauración Larrumba ¿Cómo terminó la compañía el año 2022?
Ha sido un año espectacular para grupo Larrumba, con ventas por encima de 2019. Compañías digitales y de servicios, como Samyroad, especializada en advocacy, marketing de influencers y branded content, o Babel, también están yendo muy bien. Delta Tecnic, fabricante y comercializador de masterbatch para la industria del cable, y Flex también han tenido un 2022 muy bueno.
¿Prevén realizar más adquisiciones para sus compañías participadas en 2023?
En principio podríamos hacer cuatro o cinco compras para las compañías de la cartera. Las participadas más activas en adquisiciones son Flex, Samyroad, la consultora de marketing digital t2ó y nuestra última inversión: Educa Edtech. Con Babel, una consultora que acompaña en la transformación digital, también esperamos anunciar nuevas compras este año.
¿Cómo marcha la cartera global de Aurica?
Los ebitdas del portfolio han crecido, de media, un 20% en 2022. Nuestro posicionamiento se encuentra entre el growth capital y el private equity de compras apalancadas (buyouts) más tradicional. Nuestra estrategia se basa en establecer acuerdos con empresarios y emprendedores con una clara visión de crecimiento. Entendemos nuestras operaciones con tres partes fundamentales en equilibrio: el fondo, el empresario y el equipo directivo.
